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Editoriaux et Etudes
Plus les tarifs douaniers montent, plus les taux d’intérêt baissent
par Véronique RICHES-FLORES (22 mai 19)
Le programme protectionniste de D. Trump était supposé faire flamber l'inflation ; il faudra vraisemblablement attendre longtemps avant d’observer de tels effets. En l'occurrence, plus les tarifs augmentent,
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Editoriaux et Etudes
Conséquence inéluctable des politiques de taux très bas : du papier ici, contre du béton et de l'acier là-bas
par Olivier PASSET (22 Avril 19)
Le retour des taux négatifs pèse comme un mauvais présage sur les économies développées. Dans un monde où l’on croirait aux anticipations rationnelles, cela voudrait dire la perspective Slide1 d’une croissance nominale structurellement très...
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Editoriaux et Etudes
BDF/ Trésor : la Loi Pompidou-Giscard de 1973 à l’épreuve des faits historiques
par Guillaume NICOULAUD (15 déc.18)
« Le Trésor public ne peut être présentateur de ses propres Effets à l’escompte de la Banque de France ». — Loi sur la BDF du 3 jan 73. Depuis quelques années, cet article fait l'objet d'une polémique alimentée par
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Editoriaux et Etudes
Ratio de la dette italienne / PIB : s'attaquer prioritairement au numérateur ou au dénominateur ?
par Henri TEMPLE (28 oct.18)
Moody’s Investors Service a annoncé, le 19 octobre, avoir abaissé la note souveraine de l’Italie (note attribuée à sa dette à long terme) pour la ramener de Baa2 à Baa3 (un échelon, seulement, au-dessus de la
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Editoriaux et Etudes
La Chine va moins bien, cela devrait caper les taux longs américains...
par Véronique RICHES-FLORES (13 Oct. 18)
La détérioration des indicateurs économiques en provenance d'Asie s'est singulièrement accélérée ces derniers mois. Ce constat est inquiétant à plus d’un titre. Tout d’abord pour la situation asiatique elle-même.
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Editoriaux et Etudes
Les dettes publiques à la dérive : anatomie d'un monde financièrement fragilisé
par Johan RIVALLAND (29 Avril 18)
Cet ouvrage collectif arrive à point nommé au moment où le débat sur l’ampleur de la dette mondiale s’intensifie dans les médias, cette dette (à la fois publique et privée) atteignant désormais les 164 000 milliards
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Editoriaux et Etudes
Attention, ne pas confondre liquidité des marchés et croissance de la masse monétaire
par Olivier PASSET (25 Fév.18)
Nous vivons dans un monde hyper liquide. C'est une sorte d'évidence. Les banques centrales américaine, européenne et japonaise ont fait exploser leur bilan à partir d’août 2008, moment où les politiques de
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Editoriaux et Etudes
Est-il certain que la prochaine crise financière sera pire que les précédentes ?
par Olivier PASSET (4 Fév.18 )
Le capitalisme contemporain est ponctué de crises à répétition, chaque fois plus puissantes et déstabilisantes que les précédentes. 1987, c’est le mini krach qui produira plus de peur que de mal. Puis suit
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Editoriaux et Etudes
OCDE : endettement moyen passé de 80% à 140% du PIB en 20 ans !
par Marc ROUSSET (3 déc.17)
Comme l’histoire de l’idiot qui regarde le doigt lorsqu’on lui montre la lune, les médias ne parlent que de la croissance moyenne retrouvée de 3,6 % dans les pays de l’OCDE, en oubliant tous les autres clignotants qui sont
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Editoriaux et Etudes
Le Fonds monétaire européen: une fausse bonne idée, mais difficilement arrêtable
par Charles WYPLOSZ (19 Nov.17)
L’idée de créer un Fonds monétaire européen semble aujourd’hui instopable. Le ministre des Finances allemand sortant, Wolfgang Schäuble, l’a proposé et son successeur pourrait bien y souscrire. Côté français,
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Editoriaux et Etudes
BRI: il existe une forme de circularité qui risque d'aboutir à un piège de la dette
par Marc ROUSSET (24 Sept.17)
Nous vivons dans un monde économique, financier étrange et fou avec des informations contradictoires. Il y a les Macron qui ne pensent qu’au marché du travail et aux jeunes pousses, les Cassandre pessimistes et
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Editoriaux et Etudes
Pour 2017, la croyance des Marchés reste à l'euphorie
par Olivier PASSET (7 Jan.17)
Regardons les Bourses d’abord.Elles étaient à la peine dans tous les pays développés de la mi-2015 à la mi-2016. En décalage avec le consensus des macro-économistes selon lequel l’alignement des astres allait remettre
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Editoriaux et Etudes
Mettre fin à Bretton Woods: une bien mauvaise idée, à l'origine de 50 ans de crises financières
par Jacques de LAROSIERE (21 oct. 16)
Mettre fin à Bretton Woods : est-on sûr que ce fut une bonne idée ? C'est la question que l'on ne se pose plus en écoutant Jacques de Larosière, car cette décision unilatérale des USA a engendré depuis 50 ans toute une série de
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Editoriaux et Etudes
La monnaie héliportée, ultime expédient de l’hyper-financiarisation
par Jacques NINET (9 sept.16)
L’échec annoncé de la reflation par l’injection de monnaie de Banque centrale semble aujourd’hui avéré. Nombreux sont les analystes qui tirent un bilan en demi-teinte, voire franchement négatif, des opérations
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Editoriaux et Etudes
Des actions pour du rendement, et des obligations pour des plus-values : jusqu'à quand ?
par Graham SUMMERS (2 Sept.16)
La bulle obligataire gonfle toujours et zéro rendement paraît désormais attrayant. Les investisseurs professionnels doivent se soumettre à la loi des banquiers centraux. Le système financier ne tient plus qu’à
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Editoriaux et Etudes
Les Banques centrales font jouer aux Bourses actions un rôle inapproprié : celui de refuge
par Olivier PASSET (31 Août 16)
Curieuse résilience des bourses depuis le Brexit. Voilà que le temple de la sur réaction, du panurgisme, semble avoir dépassé la grande peur déclenchée par le non référendaire du 22 juin, pour le classer au rang
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Editoriaux et Etudes
Dette publique : les manipulations et traficotages commencent
par Jean-Philippe DELSOL (9 Juillet 16)
En France, la dette publique n’a cessé d’augmenter depuis 1974 : de 20 % du PIB (produit intérieur brut, c’est-à-dire la production annuelle de richesse d’un pays) à la fin des années 1970, elle a atteint le seuil de
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Editoriaux et Etudes
Pourquoi les taux ne sont pas prêts de remonter dans les pays avancés
par Olivier PASSET (6 Nov.15)
Voilà des années que nos politiques monétaires sont gouvernées par la règle dite de Taylor. Au cœur de ce pilotage, une constante, le taux d’intérêt naturel, taux théorique, non observable, qui égaliserait l’épargne...
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Editoriaux et Etudes
Les dégâts de l'argent gratuit (ou presque)
par Olivier PASSET (4 Sept.15)
On commence aujourd’hui à mesurer les effets pervers pour l’économie réelle du maintien dans la durée de taux d’intérêt historiquement faibles. D’abord parce que la croissance a besoin de multiples leviers pour...
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Editoriaux et Etudes
Marchés de taux : sur quel pied danser ?
par Véronique RICHES-FLORES (12 juin 15)
Correction passagère, hausse durable, krach, quels sont les scénarios envisageables pour les marchés obligataires et leurs facteurs déclenchants ? Les prévisions du consensus sur une hausse...
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Editoriaux et Etudes
Différences entre taux actuariel et taux équivalent annuel
par Guillaume NICOULAUD (15 mai 15)
Au coeur même de la mécanique financière, un nombre appréciable de spécialistes semblent confondre deux notions absolument fondamentales, à savoir le taux actuariel et le taux équivalent annuel.Or, ce qui...
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Editoriaux et Etudes
Aglietta: créer l'architecture d'un Système Monétaire International STABLE
par Michel AGLIETTA, Economiste
Cela fait 60 ans que le dollar est à l’épicentre de l’ordre monétaire international, et pourtant, ce système a connu bien des crises et des turpitudes depuis l’effondrement des parités fixes. Depuis plus de 40 ans, la devise-clé est pilotée en fonction...
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