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Prises de bénéfices en fin d’après-midi sur les taux souverains 10 ans

Référence de l'article : TB3533
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écrit par Marc-Antoine ROCHET,

Il est courant qu’un mouvement d’ampleur, et de longue durée, s’amplifie dans sa phase terminale. C’est ce à quoi on assiste depuis le 3 janvier 2014 sur les taux souverains à 10 ans, notamment ceux de la ZE Sud.

En effet, comparons, depuis le 3 janvier 2014, les évolutions des deux dettes souveraines anglo-américaines et celles du club des Cinq :

1.     USA : de 3,03%, le 3 janvier 2014, à 2,63% en fin de journée le 11 avril, soit moins 40bp
2.     UK : de 3,05% à 2,61% en fin de journée le 11 avril, soit moins 44 bp
3.     Italie : de 4,02% à 3,22% en fin de journée le 11 avril, soit moins 80 bp
4.     Espagne : de 4,05% à 3,19% en fin de journée le 11 avril, soit moins 86 bp
5.     Irlande : de 4,02% à 2,94% en fin de journée le 11 avril soit moins 108 bp
6.     Portugal : de 5,88% à 3,96% en fin de journée le 11 avril soit moins 192 bp
7.     Grèce : de 8,41% à 6,28% en fin de journée le 11 avril, soit moins 233 bp

Ceci est une bonne nouvelle : en effet, avec l’amélioration des balances courantes des 5 Pays de la ZE Sud, la confiance des investisseurs internationaux est revenue. Dommage que la politique monétaire et économique suivie entraîne une baisse du taux de …. l’inflation dans ces Pays-là encore plus rapide…d’où un faible entraînement de cette baisse des taux longs souverains sur leurs économies réelles nationales. Après la réussite de leurs problèmes de balances courantes, il faut passer urgemment à la phase 2 du plan : que les investissements et la consommation repartent…

On commence à voir d’ailleurs les premières prises de bénéfices sur les 5 grands gagnants de ce premier trimestre 2014 : en effet, après des plus bas « record » atteints avant-hier mercredi 9 ou hier jeudi 10 avril, les taux grecs, espagnols, portugais, italiens et irlandais sont remontés vendredi 11 avril. Pour une fois, cas très rare depuis 8 mois, c’est-à-dire depuis septembre 2013, les spreads « Club des 5 » versus « tandem US-UK » se sont écartés vendredi 11 avril : un mouvement que l’on espère exceptionnel…ne traduisant uniquement que des prises de bénéfices compréhensibles après une forte chute des taux, donc une hausse des cours très significative en 8 mois…

Par contre, trois Pays ont re-touché vendredi 11 avril après-midi des niveaux bas plus vus depuis très longtemps : le dix ans allemand revenu à 1,49%, le dix ans danois revenu à 1,51%, et le dix ans français revenu à 1,99% : bon signe (confiance forte) ou mauvais signe (croissance molle) ? A chacun d’interpréter ces chiffres…

Pour consulter les deux classements exclusifs des taux souverains à 10 ans sur 50 pays, arrêté à la date du 11 avril 2014 au matin, et calculés :

a)     l’un par ordre décroissant depuis le 23 Août 2013 (milieu de la période de forte remontée des taux longs, comprise entre mi-Août et mi-septembre 2013, ayant correspondu à un plus haut « post annonce du Tapering par Ben Bernanke » en Juin 2013),

b)   et l’autre par ordre alphabétique, merci de cliquer sur les liens ci-dessous (agrandir le Tableau en vous servant de la fonction Zoom).

(Mis en ligne le 11 avril 2014)
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