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Banques centrales
La hausse des taux de la Fed aura des répercussions plus négatives en ZE qu'aux USA
par Alexandre MIRLICOURTOIS (15 Avril 18)
La banque centrale américaine a définitivement tourné la page de sa politique de soutien massif à l’économie.Première étape, en décembre 2015, où elle remonte ses taux directeurs d’un quart de point après
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Base de données Taux
BDD Taux d'intérêt courts et TEC 10 ans sur 19 années: mise à jour au 7 avril 2018
par La Synthèse on line (7 Avril 18)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (19 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docu
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Banques centrales
Etats-Unis : inflation et forte croissance aux abonnés absents
par Véronique RICHES-FLORES (17 Mars 18)
L'inflation, c'était sûr, ferait son retour. Non seulement l'activité économique s'améliorait rapidement sur fond de remontée des cours du pétrole mais la politique de Donald Trump, à coup de vaste réforme de la fiscalité
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Editoriaux et Etudes
Attention, ne pas confondre liquidité des marchés et croissance de la masse monétaire
par Olivier PASSET (25 Fév.18)
Nous vivons dans un monde hyper liquide. C'est une sorte d'évidence. Les banques centrales américaine, européenne et japonaise ont fait exploser leur bilan à partir d’août 2008, moment où les politiques de
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Couvertures et Optimisation
Des grandes entreprises trop endettées ?
par Christian CHAVAGNEUX (10 Fév. 18)
La dette publique de la France suscite régulièrement le débat, mais pas celle des entreprises françaises. A tort, selon le Haut Conseil de Stabilité Financière, l’organisme chargé de surveiller le système financier français
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Editoriaux et Etudes
Est-il certain que la prochaine crise financière sera pire que les précédentes ?
par Olivier PASSET (4 Fév.18 )
Le capitalisme contemporain est ponctué de crises à répétition, chaque fois plus puissantes et déstabilisantes que les précédentes. 1987, c’est le mini krach qui produira plus de peur que de mal. Puis suit
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Marchés obligataires
Les germes des pressions déflationnistes sont toujours là.....
par Alexandre MIRLICOURTOIS (9 déc.17)
Excès d’épargne, demande atrophiée, surproduction structurelle, fragmentation de l’emploi… Les racines des pressions déflationnistes sont mondiales. Mais c’est pourtant dans la zone euro, si on exclut le Japon,
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Editoriaux et Etudes
OCDE : endettement moyen passé de 80% à 140% du PIB en 20 ans !
par Marc ROUSSET (3 déc.17)
Comme l’histoire de l’idiot qui regarde le doigt lorsqu’on lui montre la lune, les médias ne parlent que de la croissance moyenne retrouvée de 3,6 % dans les pays de l’OCDE, en oubliant tous les autres clignotants qui sont
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Banques centrales
Comprendre les causes de la crise financière de 2008 et propositions d'avenir
par Michel AGLIETTA (2 déc.17)
Michel AGLIETTA commente ci-après les raisons de la crise financière de 2008-2009, la manière dont la Fed et le gouvernement américain ont su réagir, et le pourquoi de la réaction trop tardive de la BCE et des gouv
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Editoriaux et Etudes
Le Fonds monétaire européen: une fausse bonne idée, mais difficilement arrêtable
par Charles WYPLOSZ (19 Nov.17)
L’idée de créer un Fonds monétaire européen semble aujourd’hui instopable. Le ministre des Finances allemand sortant, Wolfgang Schäuble, l’a proposé et son successeur pourrait bien y souscrire. Côté français,
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Editoriaux et Etudes
BRI: il existe une forme de circularité qui risque d'aboutir à un piège de la dette
par Marc ROUSSET (24 Sept.17)
Nous vivons dans un monde économique, financier étrange et fou avec des informations contradictoires. Il y a les Macron qui ne pensent qu’au marché du travail et aux jeunes pousses, les Cassandre pessimistes et
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Banques centrales
Zone Euro : les économies divergent de plus en plus, et le retard technologique s'accroît
par Rémi BOURGEOT (16 Sept. 17)
Il y a à peine quatre mois, une vague d’optimisme s’emparait des capitales européennes dans la foulée de l’élection d’Emmanuel Macron. En réponse à la réforme du marché du travail en France, l’Allemagne devait
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Marchés obligataires
Anne, ma sœur Anne, vois-tu venir les forces reflationnistes ?
par Marc-Antoine ROCHET (9 Jul 17)
L’état général des 18 courbes de taux négatives suivies dans cette rubrique, ainsi que celle de la 19ème, positive celle-là, à savoir la courbe américaine, a été modifié depuis notre dernier point trimestriel du 3 avril
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Marchés obligataires
Fed : au maximum UNE hausse de taux supplémentaire en 2017
par Marc-Antoine ROCHET (3 Avril 17))
Que sont devenus les 18 pays qui connaissaient des courbes de taux négatives le 27 septembre 2016 et le 6 Janvier 2017 ? Eh Bien ! Ils sont restés 18, mais les pays qui connaissaient des courbes de taux à court
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Banques centrales
Avec une inflation à 2,5%, comment expliquer la frilosité de la Fed ?
par Véronique RICHES FLORES (18 Fév.17)
Inutile de tergiverser. Janet Yellen peut avoir toutes les bonnes raisons de redouter les développements à venir, elle manque bougrement d’arguments pour ne pas relever le niveau de ses taux directeurs en mars. La
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Marchés obligataires
Le matelas des plus-values obligataires est encore très épais
par Marc-Antoine ROCHET (13 Fév.17)
Les perspectives d’arrivée d’un candidat anti-système à l’Elysée effraient les investisseurs internationaux. En conséquence, le spread OAT-Bund est passé d’un plus bas 2016 de 0,21% à un plus haut 2017 (à ce jour) de
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Couvertures et Optimisation
Dual deposit currency ou comment améliorer le rendement de placements en euros
par Alain GIRARDEAU-MONTAUT (26 Jan. 17)
Le dual deposit est une stratégie ayant pour objectif de booster le taux de rémunération de placement court terme en EUR, avec en contrepartie l’éventualité d’une transformation du nominal in fine en USD.
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Banques centrales
La situation de l'Italie devient vraiment très inquiétante...
par Alexandre MIRLICOURTOIS (13 Jan.17)
L’Italie inquiète, et les banques italiennes, encore plus. Et pour cause, elles font partie des plus grandes détentrices de créances douteuses en Europe : 21,4% du total de leurs créances selon l’Autorité bancaire européenne,
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Marchés obligataires
18 courbes de taux négatives! Vous avez dit retour de l'inflation ?
par Marc-Antoine ROCHET (8 Jan. 17)
Que sont devenus les 17 pays qui connaissaient des courbes de taux négatives le 27 septembre 2016? Eh Bien ! Ils sont devenus …18 ! Depuis cette fameuse journée de fin septembre où de nombreux pays européens
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Editoriaux et Etudes
Pour 2017, la croyance des Marchés reste à l'euphorie
par Olivier PASSET (7 Jan.17)
Regardons les Bourses d’abord.Elles étaient à la peine dans tous les pays développés de la mi-2015 à la mi-2016. En décalage avec le consensus des macro-économistes selon lequel l’alignement des astres allait remettre
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Base de données Taux
BDD Taux : 18 années depuis 1999, à jour au 31 Décembre 2016
par La Synthèse on line (6 Jan. 17)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (18 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docum
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Marchés obligataires
Le point sur les moins-values obligataires récentes dans 52 pays et les prévisions 2017
par Marc-Antoine ROCHET (19 déc.16)
Après les réunions des Banques centrales qui ont eu lieu ces dernières semaines, quel bilan dresser de l’évolution des taux longs sur les 52 pays que nous suivons dorénavant ? Prenons, pour ce faire, une
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Taux négatifs : études et stats
Pourquoi et comment la politique des taux négatifs peut se justifier
par Gabriel FRANCOIS (16 déc. 16)
Depuis la crise de 2008, les principaux pays ont expérimenté un accroissement de leur volume de monnaie banque centrale à des rythmes inconnus jusque-là. Le paysage économique s’est modifié en
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Base de données Taux
BDD Taux : 17 années depuis 1999, à jour au 30 Novembre 2016
par La Synthèse on line (5 déc. 16)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (17 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docu
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Base de données Taux
BDD Taux d'Intérêt : 17 années depuis 1999, à jour au 31 Octobre 2016
par La Synthèse on line (7 Nov.16)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (17 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docum
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Banques centrales
La hausse des taux de la Fed tiendra-t-elle toutes ses promesses ?
par Véronique RICHES FLORES (28 Oct.16)
Au cours des dernières semaines, la montée en puissance des anticipations de hausses des taux de la FED a, paradoxalement, alimenté l’espoir d’un déblocage vertueux de la situation économique et
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Banques centrales
Fed: le long chemin escarpé vers la supposée augmentation du taux de fin d'année
par Régis YANCOVICI (21 Oct.16)
La perspective du prochain mouvement de la Fed rend les investisseurs nerveux. Ils ont le souvenir de la chute l’été 2015 et de janvier 2016 suite au durcissement du discours de la Fed puis peu après la hausse effective
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Editoriaux et Etudes
Mettre fin à Bretton Woods: une bien mauvaise idée, à l'origine de 50 ans de crises financières
par Jacques de LAROSIERE (21 oct. 16)
Mettre fin à Bretton Woods : est-on sûr que ce fut une bonne idée ? C'est la question que l'on ne se pose plus en écoutant Jacques de Larosière, car cette décision unilatérale des USA a engendré depuis 50 ans toute une série de
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Marchés obligataires
L’OAT 10 ans tombe à 0,08%, et le spectre de la déflastag ré-apparaît....
par Marc-Antoine ROCHET (28 Sept.16)
Hier 27 septembre, l’OAT a établi un nouveau record historique de baisse : 0,084% à dix ans, et moins 0,47% à 5 ans. Quant à la courbe des taux de la France, elle est négative jusqu’à plus de 9 ans, le 9 ans éta
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Editoriaux et Etudes
La monnaie héliportée, ultime expédient de l’hyper-financiarisation
par Jacques NINET (9 sept.16)
L’échec annoncé de la reflation par l’injection de monnaie de Banque centrale semble aujourd’hui avéré. Nombreux sont les analystes qui tirent un bilan en demi-teinte, voire franchement négatif, des opérations
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Marchés obligataires
Match Bernanke-Summers : c’est Summers qui a raison
par Marc-Antoine ROCHET (12 avril 15 ET 3 Sep. 16)
Nous republions aujourd'hui un article publié en avril 2015 car le symposium de Jackson Hole 2016 et les commentaires qui ont suivi remettent brillamment en lumière nos commentaires ...d'il y a 18 mois (NDLR).
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Editoriaux et Etudes
Des actions pour du rendement, et des obligations pour des plus-values : jusqu'à quand ?
par Graham SUMMERS (2 Sept.16)
La bulle obligataire gonfle toujours et zéro rendement paraît désormais attrayant. Les investisseurs professionnels doivent se soumettre à la loi des banquiers centraux. Le système financier ne tient plus qu’à
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Editoriaux et Etudes
Les Banques centrales font jouer aux Bourses actions un rôle inapproprié : celui de refuge
par Olivier PASSET (31 Août 16)
Curieuse résilience des bourses depuis le Brexit. Voilà que le temple de la sur réaction, du panurgisme, semble avoir dépassé la grande peur déclenchée par le non référendaire du 22 juin, pour le classer au rang
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Banques centrales
Jackson Hole ou quand les banquiers centraux appellent les gouvernements à la rescousse
par Véronique RICHES FLORES (26 Août 16)
Après huit années de politiques monétaires tout aussi inédites qu'infructueuses, les banquiers centraux s'affolent. Si leurs initiatives ont, certes, permis d'échapper à la dépression, c'est au prix d'une reflation ext
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Banques centrales
Wall Street contrôle mécaniquement la Fed : voici comment
par Jim RICKARDS (22 Juillet 16)
Les investisseurs et les analystes utilisent le terme "Fed" sans réfléchir vraiment à ce qu’est la Fed, et à ce qu’elle n’est pas. Il est important de comprendre la structure de la Fed pour comprendre sa politique. Donc
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Marchés obligataires
L'OAT 10 ans en territoire négatif avant fin Juillet
par Marc-Antoine ROCHET (11 Juillet 16)
12 courbes des taux négatives jusqu'à 5 ans, l'OAT 10 ans à 0,10%, et le 50 ans suisse tombé pour la première fois en territoire négatif: la quinzaine écoulée fut celle de tous les records, toutes les courbes de
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Base de données Taux
BDD Taux : 17 années depuis 1999, à jour au 30 Juin 2016
par La Synthèse on line (10 Juillet 16)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (17 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docu
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Editoriaux et Etudes
Dette publique : les manipulations et traficotages commencent
par Jean-Philippe DELSOL (9 Juillet 16)
En France, la dette publique n’a cessé d’augmenter depuis 1974 : de 20 % du PIB (produit intérieur brut, c’est-à-dire la production annuelle de richesse d’un pays) à la fin des années 1970, elle a atteint le seuil de
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Marchés obligataires
Bientôt le taux du 10 ans américain inférieur à 1,20%
par Marc-Antoine ROCHET (26 Juin 16)
Toujours 17 courbes de taux négatives dans le Monde : la situation n’a bizarrement pas changé depuis notre dernier article du 30 mai, malgré le Brexit entériné le 24 Juin. Mais, si sous l’angle de la quantité, le nomb
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Base de données Taux
BDD Taux d'Intérêt : 17 années depuis 1999, à jour au 31 Mai 2016
par La Synthèse on line (4 Juin 16)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (17 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docu
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Banques centrales
Des crises monétaires aux crises financières
par Michel AGLIETTA (3 Juin 16)
Michel AGLIETTA, economiste, professeur émérite à l'Université Paris Ouest, présente dans cet entretien la troisième partie de son ouvrage: "La Monnaie: entre dettes et souveraineté", écrit en collaboration avec
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Banques centrales
Au commencement était le Verbe, mais à la fin aussi
par Didier LE MENESTREL (14 mai 16)
Le Quantitative Easing (QE) a pris une place prépondérante dans le quotidien et la vie des marchés : pas un jour ne passe sans que l’on en commente les conséquences positives ou négatives, alors que le mécanisme
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Marchés obligataires
Toujours 17 courbes de taux négatives, et une SEULE hausse de la Fed en perspective
par Marc-Antoine ROCHET (30 mai 16)
Toujours 17 courbes de taux négatives et 25 Pays bénéficiant, directement ou indirectement, d’au moins un taux directeur négatif : la situation n’a pas changé depuis notre dernier article du 15 avril, malgré la fo
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Base de données Taux
BDD Taux d'Intérêt : 17 années depuis 1999, à jour au 30 avril 2016
par La Synthèse on line (7 Mai 16)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (17 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docu
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Banques centrales
Allemagne contre BCE : un débat gênant ?
par Rémi BOURGEOT (30 avril 16)
La campagne qu'un certain nombre de responsables allemands ont lancée contre la politique expansionniste de la Banque centrale européenne (BCE) illustre les difficultés politiques qui accablent la zone euro. Dans
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