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Base de données Taux
BDD Taux d'intérêt courts et TEC 10 ans sur 20 années: mise à jour au 31 Juillet 2019
par La Synthèse on line (19 Août 19)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (20 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docu
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Editoriaux et Etudes
Pourquoi l'inflation a disparu
par Olivier PASSET (7 Juillet 19)
Les économies développées sont incontestablement dans une trappe à faibles taux d’inflation, à faibles salaires et à faibles taux d’intérêt. Inflation sous-jacente sous la barre des 1% en Europe. Taux longs négatifs
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Banques centrales
Christine Lagarde : femme, élégante, docile… et keynésienne !
par Nathalie MP (5 Juillet 19)
La presse ne tarit pas d’éloges sur la nouvelle dirigeante de la BCE. Mais que fera-t-elle à la tête de la banque centrale ? Rarement nominations auront donné lieu à plus de ravissement ! Comme le proclame le journal
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Banques centrales
Succession de Mario Draghi à la BCE : choisir "l'huile sur le feu" ou "dans les rouages"...
par Nathalie JANSON ( 11 Juin 19)
Dans la foulée des élections européennes, les négociations vont bon trainconcernant les nominations aux postes clefs des instances européennes : présidences de la Commission, du Parlement, du
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Editoriaux et Etudes
Plus les tarifs douaniers montent, plus les taux d’intérêt baissent
par Véronique RICHES-FLORES (22 mai 19)
Le programme protectionniste de D. Trump était supposé faire flamber l'inflation ; il faudra vraisemblablement attendre longtemps avant d’observer de tels effets. En l'occurrence, plus les tarifs augmentent,
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Editoriaux et Etudes
Conséquence inéluctable des politiques de taux très bas : du papier ici, contre du béton et de l'acier là-bas
par Olivier PASSET (22 Avril 19)
Le retour des taux négatifs pèse comme un mauvais présage sur les économies développées. Dans un monde où l’on croirait aux anticipations rationnelles, cela voudrait dire la perspective Slide1 d’une croissance nominale structurellement très...
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Marchés obligataires
53,8% des 12 950 milliards$ de dettes obligataires des entreprises sont notées BBB
par Christian CHAVAGNEUX ( 24 Mars 19)
L’OCDE s’inquiète de la montée des dettes privées, celles qu’accumulent les entreprises en empruntant auprès des investisseurs sur les marchés financiers. L’institution détaille les raisons de ses craintes et elles sont
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Marchés obligataires
Pourquoi certains pays vivent très bien avec une dette publique très élevée, et d'autres NON...
par Alexandre MIRLICOURTOIS (2 Mars 19)
Certains pays semblent vivre dans un monde parallèle tant ils s’affranchissent des règles budgétaires qui s’imposent à tout un chacun. L’endettement public ne doit pas, par exemple, dépasser 60% du PIB pour un pays
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Marchés obligataires
Et maintenant 20 courbes de taux négatives...!
par Marc-Antoine ROCHET (19 Fév.19)
Depuis notre dernier point de début juillet 2017, l’état général des courbes de taux négatives suivies dans cette rubrique, ainsi que celle, positive et plate, à savoir la courbe américaine, a été modifié dans le sens de
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Banques centrales
Jérôme Powell et la Fed redeviennent dovish....
par Véronique RICHES-FLORES (2 Fév.19)
Nous attendions de la FED qu’elle infléchisse son discours et prépare les marchés à un statu quo lors de son prochain FOMC de mars mais qu’elle garde, néanmoins, la main en vue d’éventuelles remontées de ses
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Marchés obligataires
Le pouvoir de dire NON
par Didier LE MENESTREL (15 déc.18)
En décembre 2012, la Lettre titrait « le pouvoir de dire Oui » reprenant un célèbre slogan des années 90. Cette devise du Crédit Lyonnais illustrait parfaitement le développement à tout crin du crédit aux entreprises
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Marchés obligataires
Déficits vertigineux : les USA ne rembourseront pas, vraisemblablement, tout le capital de la dette US…
par Matt WELCH ( 15 déc.18)
La hausse du déficit budgétaire est tellement forte (en dollars et surtout en pourcentage par rapport aux exercices précédents) que ceux qui investissent dans la dette publique générée par ces déficits doivent se poser
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Editoriaux et Etudes
BDF/ Trésor : la Loi Pompidou-Giscard de 1973 à l’épreuve des faits historiques
par Guillaume NICOULAUD (15 déc.18)
« Le Trésor public ne peut être présentateur de ses propres Effets à l’escompte de la Banque de France ». — Loi sur la BDF du 3 jan 73. Depuis quelques années, cet article fait l'objet d'une polémique alimentée par
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Marchés obligataires
Les évolutions inquiétantes du déficit budgétaire et de la dette publique américaines
par Véronique RICHES-FLORES (24 Nov.18)
Perdant ou victorieux ? Le résultat des élections de mi-mandat aux États-Unis est assez discutable. Généralement perçu comme une demi-défaite pour le président D. Trump, on peut aussi y voir une
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Editoriaux et Etudes
Ratio de la dette italienne / PIB : s'attaquer prioritairement au numérateur ou au dénominateur ?
par Henri TEMPLE (28 oct.18)
Moody’s Investors Service a annoncé, le 19 octobre, avoir abaissé la note souveraine de l’Italie (note attribuée à sa dette à long terme) pour la ramener de Baa2 à Baa3 (un échelon, seulement, au-dessus de la
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Editoriaux et Etudes
La Chine va moins bien, cela devrait caper les taux longs américains...
par Véronique RICHES-FLORES (13 Oct. 18)
La détérioration des indicateurs économiques en provenance d'Asie s'est singulièrement accélérée ces derniers mois. Ce constat est inquiétant à plus d’un titre. Tout d’abord pour la situation asiatique elle-même.
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Banques centrales
Minutes du FOMC : la Fed est résignée, c’est mauvais signe…
par Véronique RICHES-FLORES (25 Août 18)
À première vue, les minutes du dernier FOMC de la banque centrale américaine offrent peu de surprises. L’analyse de la situation conjoncturelle est conforme à ce que l’on pouvait attendre, la FED actant les bons
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France
France : les taux d'intérêt resteront très bas encore longtemps, faute de croissance suffisante et d'inflation
par Alexandre MIRLICOURTOIS (24 Juin 18)
Confirmation du resserrement de la politique monétaire aux Etats-Unis, arrêt du quantitative easing à la fin de l’année en zone euro, le ton des banques centrales change et semble sonner la fin de partie de l’argent
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Banques centrales
Emploi US : la possibilité de 3 hausses supplémentaires des taux de la Fed vient d'augmenter
par Véronique RICHES-FLORES (4 Juin 18)
Après des résultats ambigus le mois dernier, à partir desquels chacun pouvait trouver midi à sa porte, le rapport sur l’emploi américain du mois de mai a le mérite de clarifier la situation. Non seulement les créations
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Editoriaux et Etudes
Les dettes publiques à la dérive : anatomie d'un monde financièrement fragilisé
par Johan RIVALLAND (29 Avril 18)
Cet ouvrage collectif arrive à point nommé au moment où le débat sur l’ampleur de la dette mondiale s’intensifie dans les médias, cette dette (à la fois publique et privée) atteignant désormais les 164 000 milliards
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Banques centrales
La hausse des taux de la Fed aura des répercussions plus négatives en ZE qu'aux USA
par Alexandre MIRLICOURTOIS (15 Avril 18)
La banque centrale américaine a définitivement tourné la page de sa politique de soutien massif à l’économie.Première étape, en décembre 2015, où elle remonte ses taux directeurs d’un quart de point après
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Banques centrales
Etats-Unis : inflation et forte croissance aux abonnés absents
par Véronique RICHES-FLORES (17 Mars 18)
L'inflation, c'était sûr, ferait son retour. Non seulement l'activité économique s'améliorait rapidement sur fond de remontée des cours du pétrole mais la politique de Donald Trump, à coup de vaste réforme de la fiscalité
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Editoriaux et Etudes
Attention, ne pas confondre liquidité des marchés et croissance de la masse monétaire
par Olivier PASSET (25 Fév.18)
Nous vivons dans un monde hyper liquide. C'est une sorte d'évidence. Les banques centrales américaine, européenne et japonaise ont fait exploser leur bilan à partir d’août 2008, moment où les politiques de
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Couvertures et Optimisation
Des grandes entreprises trop endettées ?
par Christian CHAVAGNEUX (10 Fév. 18)
La dette publique de la France suscite régulièrement le débat, mais pas celle des entreprises françaises. A tort, selon le Haut Conseil de Stabilité Financière, l’organisme chargé de surveiller le système financier français
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Editoriaux et Etudes
Est-il certain que la prochaine crise financière sera pire que les précédentes ?
par Olivier PASSET (4 Fév.18 )
Le capitalisme contemporain est ponctué de crises à répétition, chaque fois plus puissantes et déstabilisantes que les précédentes. 1987, c’est le mini krach qui produira plus de peur que de mal. Puis suit
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Marchés obligataires
Les germes des pressions déflationnistes sont toujours là.....
par Alexandre MIRLICOURTOIS (9 déc.17)
Excès d’épargne, demande atrophiée, surproduction structurelle, fragmentation de l’emploi… Les racines des pressions déflationnistes sont mondiales. Mais c’est pourtant dans la zone euro, si on exclut le Japon,
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Editoriaux et Etudes
OCDE : endettement moyen passé de 80% à 140% du PIB en 20 ans !
par Marc ROUSSET (3 déc.17)
Comme l’histoire de l’idiot qui regarde le doigt lorsqu’on lui montre la lune, les médias ne parlent que de la croissance moyenne retrouvée de 3,6 % dans les pays de l’OCDE, en oubliant tous les autres clignotants qui sont
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Banques centrales
Comprendre les causes de la crise financière de 2008 et propositions d'avenir
par Michel AGLIETTA (2 déc.17)
Michel AGLIETTA commente ci-après les raisons de la crise financière de 2008-2009, la manière dont la Fed et le gouvernement américain ont su réagir, et le pourquoi de la réaction trop tardive de la BCE et des gouv
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Editoriaux et Etudes
Le Fonds monétaire européen: une fausse bonne idée, mais difficilement arrêtable
par Charles WYPLOSZ (19 Nov.17)
L’idée de créer un Fonds monétaire européen semble aujourd’hui instopable. Le ministre des Finances allemand sortant, Wolfgang Schäuble, l’a proposé et son successeur pourrait bien y souscrire. Côté français,
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Editoriaux et Etudes
BRI: il existe une forme de circularité qui risque d'aboutir à un piège de la dette
par Marc ROUSSET (24 Sept.17)
Nous vivons dans un monde économique, financier étrange et fou avec des informations contradictoires. Il y a les Macron qui ne pensent qu’au marché du travail et aux jeunes pousses, les Cassandre pessimistes et
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Banques centrales
Zone Euro : les économies divergent de plus en plus, et le retard technologique s'accroît
par Rémi BOURGEOT (16 Sept. 17)
Il y a à peine quatre mois, une vague d’optimisme s’emparait des capitales européennes dans la foulée de l’élection d’Emmanuel Macron. En réponse à la réforme du marché du travail en France, l’Allemagne devait
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Marchés obligataires
Anne, ma sœur Anne, vois-tu venir les forces reflationnistes ?
par Marc-Antoine ROCHET (9 Jul 17)
L’état général des 18 courbes de taux négatives suivies dans cette rubrique, ainsi que celle de la 19ème, positive celle-là, à savoir la courbe américaine, a été modifié depuis notre dernier point trimestriel du 3 avril
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Marchés obligataires
Fed : au maximum UNE hausse de taux supplémentaire en 2017
par Marc-Antoine ROCHET (3 Avril 17))
Que sont devenus les 18 pays qui connaissaient des courbes de taux négatives le 27 septembre 2016 et le 6 Janvier 2017 ? Eh Bien ! Ils sont restés 18, mais les pays qui connaissaient des courbes de taux à court
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Banques centrales
Avec une inflation à 2,5%, comment expliquer la frilosité de la Fed ?
par Véronique RICHES FLORES (18 Fév.17)
Inutile de tergiverser. Janet Yellen peut avoir toutes les bonnes raisons de redouter les développements à venir, elle manque bougrement d’arguments pour ne pas relever le niveau de ses taux directeurs en mars. La
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Marchés obligataires
Le matelas des plus-values obligataires est encore très épais
par Marc-Antoine ROCHET (13 Fév.17)
Les perspectives d’arrivée d’un candidat anti-système à l’Elysée effraient les investisseurs internationaux. En conséquence, le spread OAT-Bund est passé d’un plus bas 2016 de 0,21% à un plus haut 2017 (à ce jour) de
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Couvertures et Optimisation
Dual deposit currency ou comment améliorer le rendement de placements en euros
par Alain GIRARDEAU-MONTAUT (26 Jan. 17)
Le dual deposit est une stratégie ayant pour objectif de booster le taux de rémunération de placement court terme en EUR, avec en contrepartie l’éventualité d’une transformation du nominal in fine en USD.
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Banques centrales
La situation de l'Italie devient vraiment très inquiétante...
par Alexandre MIRLICOURTOIS (13 Jan.17)
L’Italie inquiète, et les banques italiennes, encore plus. Et pour cause, elles font partie des plus grandes détentrices de créances douteuses en Europe : 21,4% du total de leurs créances selon l’Autorité bancaire européenne,
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Marchés obligataires
18 courbes de taux négatives! Vous avez dit retour de l'inflation ?
par Marc-Antoine ROCHET (8 Jan. 17)
Que sont devenus les 17 pays qui connaissaient des courbes de taux négatives le 27 septembre 2016? Eh Bien ! Ils sont devenus …18 ! Depuis cette fameuse journée de fin septembre où de nombreux pays européens
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Editoriaux et Etudes
Pour 2017, la croyance des Marchés reste à l'euphorie
par Olivier PASSET (7 Jan.17)
Regardons les Bourses d’abord.Elles étaient à la peine dans tous les pays développés de la mi-2015 à la mi-2016. En décalage avec le consensus des macro-économistes selon lequel l’alignement des astres allait remettre
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Base de données Taux
BDD Taux : 18 années depuis 1999, à jour au 31 Décembre 2016
par La Synthèse on line (6 Jan. 17)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (18 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docum
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Marchés obligataires
Le point sur les moins-values obligataires récentes dans 52 pays et les prévisions 2017
par Marc-Antoine ROCHET (19 déc.16)
Après les réunions des Banques centrales qui ont eu lieu ces dernières semaines, quel bilan dresser de l’évolution des taux longs sur les 52 pays que nous suivons dorénavant ? Prenons, pour ce faire, une
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Taux négatifs : études et stats
Pourquoi et comment la politique des taux négatifs peut se justifier
par Gabriel FRANCOIS (16 déc. 16)
Depuis la crise de 2008, les principaux pays ont expérimenté un accroissement de leur volume de monnaie banque centrale à des rythmes inconnus jusque-là. Le paysage économique s’est modifié en
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Base de données Taux
BDD Taux : 17 années depuis 1999, à jour au 30 Novembre 2016
par La Synthèse on line (5 déc. 16)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (17 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docu
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Base de données Taux
BDD Taux d'Intérêt : 17 années depuis 1999, à jour au 31 Octobre 2016
par La Synthèse on line (7 Nov.16)
Nous avons réalisé pour vous, une base de données historique (17 ans !) et très complète sur les Taux d’intérêt (de l’eonia jusqu’au 12 mois + le Tec 10 ans) de l’euro depuis janvier 1999, publiée en deux docum
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Banques centrales
La hausse des taux de la Fed tiendra-t-elle toutes ses promesses ?
par Véronique RICHES FLORES (28 Oct.16)
Au cours des dernières semaines, la montée en puissance des anticipations de hausses des taux de la FED a, paradoxalement, alimenté l’espoir d’un déblocage vertueux de la situation économique et
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Banques centrales
Fed: le long chemin escarpé vers la supposée augmentation du taux de fin d'année
par Régis YANCOVICI (21 Oct.16)
La perspective du prochain mouvement de la Fed rend les investisseurs nerveux. Ils ont le souvenir de la chute l’été 2015 et de janvier 2016 suite au durcissement du discours de la Fed puis peu après la hausse effective
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Editoriaux et Etudes
Mettre fin à Bretton Woods: une bien mauvaise idée, à l'origine de 50 ans de crises financières
par Jacques de LAROSIERE (21 oct. 16)
Mettre fin à Bretton Woods : est-on sûr que ce fut une bonne idée ? C'est la question que l'on ne se pose plus en écoutant Jacques de Larosière, car cette décision unilatérale des USA a engendré depuis 50 ans toute une série de
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Marchés obligataires
L’OAT 10 ans tombe à 0,08%, et le spectre de la déflastag ré-apparaît....
par Marc-Antoine ROCHET (28 Sept.16)
Hier 27 septembre, l’OAT a établi un nouveau record historique de baisse : 0,084% à dix ans, et moins 0,47% à 5 ans. Quant à la courbe des taux de la France, elle est négative jusqu’à plus de 9 ans, le 9 ans éta
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Editoriaux et Etudes
La monnaie héliportée, ultime expédient de l’hyper-financiarisation
par Jacques NINET (9 sept.16)
L’échec annoncé de la reflation par l’injection de monnaie de Banque centrale semble aujourd’hui avéré. Nombreux sont les analystes qui tirent un bilan en demi-teinte, voire franchement négatif, des opérations
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Marchés obligataires
Match Bernanke-Summers : c’est Summers qui a raison
par Marc-Antoine ROCHET (12 avril 15 ET 3 Sep. 16)
Nous republions aujourd'hui un article publié en avril 2015 car le symposium de Jackson Hole 2016 et les commentaires qui ont suivi remettent brillamment en lumière nos commentaires ...d'il y a 18 mois (NDLR).
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Editoriaux et Etudes
Des actions pour du rendement, et des obligations pour des plus-values : jusqu'à quand ?
par Graham SUMMERS (2 Sept.16)
La bulle obligataire gonfle toujours et zéro rendement paraît désormais attrayant. Les investisseurs professionnels doivent se soumettre à la loi des banquiers centraux. Le système financier ne tient plus qu’à
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