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Editoriaux
Encore un pari (presque) réussi par Warren Buffett !
par Didier LE MENESTREL (13 Mai 17)
Les paris de "longbets", un site créé en 1996 par Jeff Bezos, le patron d’Amazon, ont pour caractéristiques communes d’être pris à long terme (2 ans minimum) et sur des sujets sociétaux ou scientifiques importants
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OPCVM et Gestion d'Actifs
L'essentiel sur le "Step in risk" (saison 2)
par Frédéric BOMPAIRE (12 mai 17)
Le Comité de Bâle vient de publier des guidelines « Identification and management of step-in risk » sur l’identification et la gestion du risque de soutien non contractuel par une banque à une entité non bancaire
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Analyse fondamentale
Or, Mines & Ressources minières : dégradation du momentum
par Arnaud du PLESSIS (6 Mai 17)
L’or a finalement terminé le mois d’avril en légère hausse, loin cependant du sommet atteint en milieu de mois ($1295/oz). Si les tensions géopolitiques russo-américaines liées aux bombardements décidés par Dona
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Pour le FSB aussi, il existe le "Discours de la Méthode"
par Frédéric BOMPAIRE (28 avril 17)
Le FSB a été mis en place pour accompagner la conception et l’application des directives données par le G20 en matière financière. Il vient d’ouvrir du 11 avril au 11 mai une consultation sur la définition d’une
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Editoriaux
Revenons à l'esprit du Mayflower ou du Traité de Rome
par Didier LE MENESTREL ( 15 Avril 17)
Le 21 novembre 1620, quelques jours avant de poser le pied sur le sol américain pour la première fois, les 102 passagers du Mayflower – fuyant les persécutions de Jacques 1er, roi d’Angleterre et d’Irlande – se réun
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Analyse fondamentale
L'envol boursier des Géants du numérique : des Nains en emplois
par Alexandre MIRLICOURTOIS (14 Avril 17)
Début 2017, la capitalisation boursière des GAFA (c’est-à-dire de Google, Apple, Facebook, et Amazon) dépassait les 2 000 milliards d’euros. C’est plus que l’ensemble du CAC 40 (1 500 milliards). Leur
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OPCVM et Gestion d'Actifs
3 propositions pour renforcer la solidité des ETF français
par Frédéric BOMPAIRE (14 avril 17)
La consultation de l’AMF sur les ETF [*] semble être publiée dans l’urgence. Cela expliquerait l’annonce dès la première phrase de 4 propositions, alors que seules 3 apparaissent ensuite dans le texte. La traduction
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Analyse patrimoniale
Patrimoine des 11 candidats : de l'immobilier, mais quasiment pas d'actions....
par Michel ALBOUY (7 Avril 17)
Le 16 juin 2014, le ministre des Finances installait le Comité Place de Paris 2020, coanimé par l’association Paris Europlace. À l’heure où les entreprises du CAC 40 sont aujourd’hui détenues à plus de 50 % par
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Analyse fondamentale
Hausse de la volatilité sur l'or, le pétrole et les minerais
par Arnaud du PLESSIS (5 Avril 17)
Tendance de l’or très indécise en mars, avec une 1ère quinzaine négative dans l’attente de la Fed et un rattrapage ensuite, soutenu par un discours moins « hawkish » qu’attendu. L’incertitude politique liée aux
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Suspension d'OPCVM immobiliers anglais : la FCA vous interroge sur l'illiquidité des actifs (fin: 8 mai 2017)
par Frédéric BOMPAIRE (31 Mars 17)
A la suite de la suspension des souscriptions et rachats d’OPC immobiliers en Angleterre après le résultat du référendum sur le Brexit, la FCA s’interroge sur les dispositions à prendre pour faire face au décalage entre
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Marchés Actions : une tentative de synthèse pour expliquer l'optimisme actuel...
par Convictions AM (24 Mars 17)
La société Convictions Asset Management a tenu jeudi 23 mars son point trimestriel sur l’état des principaux indices macro-économiques dans le Monde, ainsi que sur la traduction de ces indicateurs dans leurs
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Big data en matière financière : les Autorités de Bruxelles vous interrogent jusqu'à ce soir
par Frédéric BOMPAIRE (17 Mars17)
Le comité rassemblant les autorités de surveillance européennes (Joint Committee) s’adresse à l’ensemble de la finance pour recueillir des avis sur le développement du Big Data. Le Discussion Paper (DP) mis en consultation
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Editoriaux
La France s’écarte : la synecdoque très en vogue actuellement
par Didier LE MENESTREL ( 12 Mars 17)
Au cours des semaines précédant l’élection de Donald Trump, les salles de marché n’avaient d’yeux que pour le peso mexicain qui se dépréciait ou regagnait du terrain à mesure que fluctuaient les prévisions de vote
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Analyse fondamentale
Or et Mines : Trump et Yellen ont des effets opposés
par Arnaud du PLESSIS (4 Mars 17)
Poursuite de la hausse de l’or en février, progressant de presque 9% ($) depuis janvier. Les incertitudes politiques tant aux Etats-Unis qu’en Europe ont relégué les bons chiffres macro au 2ème plan, et ont soutenu
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Ce que l’AMF retient de sa consultation sur le paiement de la recherche sous MIF
par Frédéric BOMPAIRE (3 Mars 17)
L’AMF a publié son analyse synthétique des 44 réponses reçues à sa consultation sur le paiement de l’analyse financière dans le nouveau cadre défini par MIFID. La partie la plus intéressante du document est la
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Comment financer la supervision des registres centraux EMIR et SFTR ?
par Frédéric BOMPAIRE (17 Fév.17)
L’ESMA a soumis à consultation en Janvier son projet de tarification des TR (Trade Repositories) prévus sous SFTR. Le principe est que l’ESMA doit couvrir ses frais d’instruction des dossiers et de supervision des activités
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Editoriaux
En 4 ans, les profits du Dow sont restés stables, mais le DOW est monté de 43%
par Didier LE MENESTREL ( 12 Fév.17)
Trump candidat n’aimait ni les banquiers ni les marchés. La hausse des indices boursiers en 2016 n’était pour lui qu’une « big fat ugly bubble ». La vision du président Trump a bien changé et le franchissement des
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Analyse fondamentale
Or, Mines & Ressources minières…Merci Mr. Trump !
par Arnaud du PLESSIS (4 Fév.17)
Retour en grâce de la relique barbare après 6 mois de passage à vide. Les cours de l’or ($) ont rebondi de 5,5% en janvier, le meilleur mois depuis juin dernier. Le métal jaune a bien profité du réalignement des planètes
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Le FSB montre qu’il a compris la spécificité de la gestion d’actifs
par Frédéric BOMPAIRE (3 Fév.17)
Le Comité pour la Stabilité Financière (FSB en anglais), créé par le G20, a tiré une première série de conclusions de sa consultation sur les vulnérabilités de la gestion d’actifs de l’été dernier. Le rapport propose
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Couvertures
Le dual deposit currency, ou comment améliorer le rendement de placements en euros
par Alain GIRARDEAU-MONTAUT (27 Janv. 17)
Le Dual deposit est une stratégie ayant pour objectif de booster le taux de rémunération de placement court terme en EUR, avec en contrepartie l’éventualité d’une transformation du nominal in fine en USD. Ce
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Editoriaux
HoaxCrash : de fausses nouvelles entraînent de forts profits boursiers
par Thierry BERTHIER (23 Janv.17)
L'accélération de la diffusion de l'information concerne l'ensemble des secteurs d'activités humaines, en particulier l'économie et la finance. En apportant de la fluidité et de la réactivité dans les échanges, cette...
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OPCVM et Gestion d'Actifs
L'OICV débusque des pratiques contraires à la meilleure exécution
par Frédéric BOMPAIRE (20 Jan. 17)
Le rapport de l’OICV sur l’exécution des ordres sur les marchés financiers vient de sortir. La consultation est ouverte jusqu’au 21 février 2017. Ce rapport repose sur une enquête effectuée par l’OICV auprès de 55 brokers
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Couvertures
Gestion du Risque de change : une erreur d’appréciation souvent commise
par Alain GIRARDEAU-MONTAUT (14 Jan. 17)
Nous allons exposer deux méthodes de gestion du risque de change que l’on rencontre dans les entreprises et mettre en évidence une erreur souvent commise. Supposons que l’entreprise dispose d’une
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Editoriaux
De l'esprit des lois, ou quand Alexis de Tocqueville rencontre Montesquieu
par Didier LE MENESTREL ( 14 Jan.17)
La nouvelle année sonne le temps des bonnes résolutions, l’occasion de mettre en œuvre les projets bâtis au cours des douze mois précédents. Un bel exemple ? L’entrée en vigueur de sept mesures fortes
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Editoriaux
Pour 2017, la croyance des Marchés reste à l'euphorie
par Olivier PASSET (7 Jan.17)
Regardons les Bourses d’abord. Elles étaient à la peine dans tous les pays développés de la mi-2015 à la mi-2016. En décalage avec le consensus des macro-économistes selon lequel l’alignement des astres allait
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Analyse fondamentale
2016 : meilleure année depuis 2011 pour l’Or et depuis 2002 pour les Mines !
par Arnaud du PLESSIS (6 Jan.17)
Clairement, l’année 2016 n’aura pas été un « long fleuve tranquille » pour la classe d’actifs de l’or et des métaux précieux. Après un 1er semestre spectaculaire, et des performances affichées supérieures à 100%
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Bientôt 5 amendements à la directive actuelle « Droits des actionnaires »
par Frédéric BOMPAIRE (6 Jan. 17)
Le 9 décembre un accord politique a été trouvé sur le projet de modification de la directive « droits des actionnaires ». On peut anticiper une approbation formelle et définitive au printemps 2017 et une
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Portefeuille Actions commenté
Portefeuille : en hausse de 24,3% !
par Alexis VARCAZ ( 18 déc. 16)
Superbe performance du portefeuille qui a gagné 22 388 euros, soit une hausse de 24,3% par rapport à sa dernière valorisation du 4 décembre. Ce n’est pas grâce aux seules actions détenues, loin s’en faut : cette performance
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Editoriaux
Très "chère" Amérique...
par Didier LE MENESTREL (10 déc. 16)
Les cotillons des supporters de Donald Trump sont à peine retombés que le marché américain s’envole, effaçant bien vite les doutes initiaux : l’inquiétant candidat Trump s’est mué en président «market-friendly».
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Jurisprudence de la Commission des sanctions : 5 exemples rappelés ici
par Frédéric BOMPAIRE (9 déc.16)
C’est devenu désormais une habitude, l’AFG a invité le 24 Novembre le cabinet Kramer Levin à commenter la jurisprudence de la commission des sanctions (CS) de l’AMF en matière de gestion d’actifs.
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Voici les 10 RTS préparés par l’ESMA pour le règlement "indices de référence (BMR)"
par Frédéric BOMPAIRE (25 Nov.16)
L’ESMA a mis en consultation jusqu’au 2 décembre prochain 10 RTS ou ITS qu’elle devait produire sous BMR, le règlement européen des indices de référence. Sans entrer dans le détail des dispositions, voici les thèmes
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Portefeuille Actions commenté
Fin provisoire de l'alignement des planètes
par Alexis VARCAZ ( 4 déc. 16)
Léger effritement des indices américains et européens sur la semaine passée. D’un côté, les espoirs de relance budgétaire américaine restent présents, d’un autre, la remontée des taux longs inquiète une partie
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Portefeuille Actions commenté
Thanksgiving : les marchés Actions peuvent dire merci à Trump
par Alexis VARCAZ ( 27 Nov. 16)
Les marchés Actions américains étaient en quasi-repos en fin de semaine, en raison du fameux week end de Thanksgiving. Cette Fête prend pour origine une cérémonie de remerciements au cours de laquelle
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Portefeuille Actions commenté
Pour dépasser les 2200 sur le S&P 500, il va falloir maintenant du concret (ou des rumeurs de décision) ...
par Alexis VARCAZ ( 19 Nov. 16)
Retour au calme sur les marchés Actions, 10 jours après l’élection de Donald Trump. Les indices se sont stabilisés, soit très proches de leurs plus hauts historiques, battus cette semaine pour les 3 indices phares américains,
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Portefeuille Actions commenté
Ce fut finalement +2,5% d'abord, puis moins 6% ensuite, jusqu'au discours réconciliateur
par Alexis VARCAZ ( 14 Nov. 16)
Le fait marquant de la semaine écoulée fut bien sûr l’élection de Donald Trump, élection qui fit perdre aux indices entre 4% et 6% dès que le résultat fut connu, puis qui a généré un fort rallye ensuite, dès la prise de connaiss
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Editoriaux
Etrange appétit des investisseurs pour des taux encore très bas
par Didier LE MENESTREL (13 Nov.16)
L’appétit des investisseurs pour les obligations ne se dément guère et les volumes des dernières émissions impressionnent. Il y a quelques jours, Danone a ainsi émis plus de 6 milliards d’euros de dettes
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Aimez-vous les FROGS (French (Routes and Opportunities) Garden) ?
par Frédéric BOMPAIRE (11 Nov.16)
Le chantier FROG, dont l’acronyme fait sourire sans convaincre, a été ouvert par l’AMF et l’AFG pour renforcer l’attractivité de la France comme centre de gestion d’actifs. Un premier rapport a été publié
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Portefeuille Actions commenté
Mercredi 9 novembre, à l'ouverture: + 3% ou - 8% ?
par Alexis VARCAZ ( 6 Nov. 16)
Les faits marquants de la semaine écoulée furent, d’une part, trois mauvaises nouvelles pour les marchés Actions et d’autre part, une bonne nouvelle pour les non Brexiters britanniques, à savoir l’arrêt de la Haute
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Portefeuille Actions commenté
Finalement, Mark CARNEY, Gouverneur de la BOE, reste jusqu'à Juin 2019
par Alexis VARCAZ ( 1er Nov. 16)
Le fait marquant de la semaine écoulée fut d’une part la poursuite de la remontée des valeurs bancaires, et d'autre part les rumeurs, allant croissant, d’une éventuelle démission du Gouverneur de la Banque
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Procès et sanctions : la composition administrative à l’AMF
par Frédéric BOMPAIRE (28 oct.16)
Le 9ème colloque de la commission des sanctions (CS) de l’AMF s’est tenu le 6 Octobre dernier. La première table rondeétait consacrée à la composition administrative, un sujet sur lequel les projecteurs sont
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Portefeuille Actions commenté
Retour de l'euphorie sur les marchés Actions : grâce à Goldman Sachs ?
par Alexis VARCAZ ( 23 Oct. 16)
Très curieuse semaine où la tendance au « risk on » est revenue presque partout, remplaçant ainsi le « risk off » des semaines précédentes, ce dont ont surtout bénéficié les valeurs bancaires. Il y eut en effet 4 raisons
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Editoriaux
USA, Japon, et Royaume-Uni: les keynésiens de retour ?
par Didier LE MENESTREL (21 oct.16)
Les opposants aux politiques keynésiennes de soutien à l’économie aiment à vilipender les coûteux projets ineptes, les ponts qui ne mènent nulle part. S’ils sont français, ils dénoncent les ronds-points inutilement posés
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Portefeuille Actions commenté
Très bonne semaine: en hausse de 7,9% !
par Alexis VARCAZ ( 16 Oct. 16)
Très bonne semaine pour le portefeuille qui s'apprécie de presque 8% en 5 jours ouvrés, et cela pour 3 raisons principales: la forte appréciation de l'action Hermès, la hausse de l'indice actions Norvégien, et le rebond de
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Comment faire face à une crise grave d’une chambre de compensation ? Le FSB vous consulte...
par Frédéric BOMPAIRE (14 Oct.16)
Le FSB a lancé une consultation sur la préparation des mesures à adopter en cas de crise d’une Chambre de compensation (CCP). Le débat porte sur la préférence pour la poursuite des activités en
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Portefeuille Actions commenté
La livre sterling en route vers la parité contre euro, puis contre dollar
par Alexis VARCAZ ( 8 oct.16)
Ce fut une semaine mémorable quant à son dénouement, presque comme lors de la semaine précédente. Le marché est décidemment très nerveux, et pourrait perdre 5 à 7% à tout instant, en 2 ou 3 jours, sur les in
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