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Editoriaux
Le pouvoir de dire NON
par Didier LE MENESTREL (15 déc.18)
En décembre 2012, la Lettre titrait « le pouvoir de dire Oui » reprenant un célèbre slogan des années 90. Cette devise du Crédit Lyonnais illustrait parfaitement le développement à tout crin du crédit aux entreprises
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Analyse fondamentale
Or & Mines : l’horizon s’éclaircit…
par Arnaud du PLESSIS (7 déc.18)
Trompeuse stabilité des cours de l’or en novembre, clôturant le mois à l’équilibre, après avoir évolué entre $1196/oz et $1237/oz. Au centre de signaux contradictoires, l’or ne parvient pas à prendre une direction
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Réviser le ratio de levier pour faciliter la compensation : répondre avant le 16 Janvier SVP
par Frédéric BOMPAIRE (16 Nov.18)
Le Comité de Bâle a ouvert une consultation jusqu’au 16 Janvier prochain sur la possibilité d’une révision du calcul du ratio de levier. Il n’est envisagé qu’une modification ciblée et limitée et elle ne sera retenue que
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Editoriaux
Octobre(s) rouge(s)
par Didier LE MENESTREL (9 Nov.18)
TGOO…. [1] Ne dites pas que « C’est toujours la même histoire », les statistiques démentiront. Les mois d’octobre ne laissent de trace dans nos mémoires boursières que parce que les crises de 1929 et 1987 sont restées
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Analyse fondamentale
L'incertitude vient au secours de la relique barbare
par Arnaud du PLESSIS (9 Nov.18)
La montée en flèche de la volatilité des marchés a eu raison du pessimisme sur le marché de l’or dont les cours sont repassés au-dessus de la zone des $1200/oz. Après un plus haut touché à $1243/oz, niveau de juillet
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Un plan de secours pour remplacer les taux IBOR : les propositions de l’ISDA
par Frédéric BOMPAIRE (2 Nov.18)
L’ISDA avait ouvert jusqu’au 22 Octobre 2018 une consultation sur les solutions envisageables pour faire face à une interruption de la publication des référence IBOR en visant en particulier pour l’instant les LIBOR
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Le parlement européen entre « défense de la démocratie » et « surenchère politicienne »
par Frédéric BOMPAIRE (19 Oct. 18)
Le Parlement Européen se réclame comme le seul organe démocratique au sein de l’architecture institutionnelle de l’Union Européenne. C’est vrai que ses membres sont élus au suffrage universel direct. Mais
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Editoriaux
Retraites : des Gaulois réfractaires au changement….
par Didier LE MENESTREL (12 Oct. 18)
Les Français aiment se vanter d’avoir inventé le premier système de retraite au monde dès…. 1673 ! Colbert, ministre de Louis XIV, est en effet à l’origine d’un édit royal instituant une pension de retraite pour
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Analyse fondamentale
Or & Mines : accalmie en vue...?
par Arnaud du PLESSIS (6 Oct. 18)
Au sein d’une tendance toujours hésitante, les cours de l’or ont évolué dans un intervalle relativement étroit en septembre, $1180/$1213/oz. La classe d’actifs semble avoir été totalement délaissée par les invest
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Quelques échos d’Eurofi à Vienne…
par Frédéric BOMPAIRE (21 Sept.18)
C’est bien entendu à Vienne, capitale du pays assurant la présidence du Conseil européen ce semestre, qu’a eu lieu le séminaire d’Eurofi début Septembre. Cette grande réunion des acteurs de la finance, des légis
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Editoriaux
USA : faut-il maintenir l'obligation de publier des résultats trimestriels ?
par Didier LE MENESTREL (14 Sept. 18)
APPLE est le grand gagnant de la saison estivale des publications de résultats. Le géant américain de la tech a franchi le cap mythique des 1 000 milliards de dollars de capitalisation, l’équivalent de deux PIB de la
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Or & Mines : sous le feu de la guerre commerciale…
par Arnaud du PLESSIS (5 Sept.18
Une fois n’est pas coutume, le traditionnel rallye estival de l’or et des mines a fait cruellement défaut cette année. La vigueur du dollar US, atteignant mi-août un plus haut depuis juin 2017 (Dollar Index), dans
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Pas de cotation des titres étrangers cotés : donnez votre avis avant le 7 septembre
par Frédéric BOMPAIRE (31 Août 18)
L’ESMA propose une révision limitée des RTS définissant les pas de cotation des titres en fonction de leur liquidité. Vos commentaires peuvent être adressés jusqu’au 7 Septembre. Depuis MIF2, la réglementation euro
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Réglementation des indices environnementaux : vous avez jusqu'au 22 Août pour adresser votre avis
par Frédéric BOMPAIRE (21 Juillet 18)
La possibilité de transmettre des commentaires à la Commission sur son projet d’amendement de BMR (Benchmark Regulation) a été étendue jusqu’au 22 Août [1].La proposition fait partie du plan d’action de la
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Editoriaux
Brexit : la production des Rolls et des Bentley bientôt transférées en Allemagne ?
par Didier LE MENESTREL (14 Juillet 18)
Sans forcément penser que l’automobile est « l’équivalent assez exact des grandes cathédrales gothiques»*, ce secteur offre souvent un bon résumé des aventures et des enjeux industriels d’une nation. Ainsi
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Analyse fondamentale
Or & Mines : point bas avant le traditionnel rallye estival...?
par Arnaud du PLESSIS (7 Juillet 18))
Faiblesse de l’or en juin, en repli de ~$50/oz sur le mois. Le croisement baissier des moyennes mobiles à 50j et 200j (Death Cross) a entraîné une accélération de la tendance vers un plus bas depuis le début de l’année
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Directives MIF et IDD : développer l’investissement responsable par la contrainte
par Frédéric BOMPAIRE (29 Juin 18)
La Commission n’a laissé que 4 semaines, jusqu’au 21 Juin, pour faire remonter des commentaires à son projet d’amendement des directives MIF et IDD pour intégrer la perspective ESG dans les conseils en investiss
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Editoriaux
Bénéfices: l'Etat en prend 44%, l'entreprise en garde 33%, les actionnaires en perçoivent 23%
par Didier LE MENESTREL (15 Juin 18)
Chaque année, l’ONG Oxfam publie un rapport à charge contre le capitalisme. L’édition 2018 1 n’y déroge pas. Elle fustige les entreprises du CAC 40, jugées trop généreuses avec leurs actionnaires, et dénonce un partage
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Covered bonds et titrisations STS : comment mieux protéger les investisseurs ?
par Frédéric BOMPAIRE (15 Juin 18)
Le règlement EMIR vise à renforcer la stabilité financière en encadrant les transactions sur dérivés. A côté des obligations de reporting et de confirmation rapide des opérations, il est prévu, soit d’utiliser les services
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Analyse fondamentale
OR : la résistance s’organise....
par Arnaud du PLESSIS (2 Juin 18))
Léger repli des cours de l’or en mai, en baisse de $15/oz sur le mois. Après avoir enfoncé la barre des $1300/oz sous l’impulsion du dollar et des taux US, le métal jaune s’est repris, soutenu par l’incertitude régnant
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Analyse patrimoniale
Location meublée : une optimisation fiscale qui va disparaître ?
par Pierre TELLEP (2 Juin 18)
Vous voulez éviter les impôts et devenir un investisseur immobilier mais vous ne savez pas quoi penser de la location meublée ?Vous avez déjà fait un investissement locatif, mais certains propriétaires vous ont dit que la
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Comment booster le marché des petites valeurs en Europe ? Donnez votre avis AVANT le 23 juillet
par Frédéric BOMPAIRE (2 Juin 18)
La Commission a publié le 24 Mai un projet de règlement visant à favoriser le développement des marchés des petites valeurs de croissance (SME growth markets, SME GM) prévus dans MIFID 2. Les commentaires éventuels
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Macron arrivera-t-il à ré-orienter l'épargne financière vers les placements à risque?
par Alexandre MIRLICOURTOIS (26 Mai 18)
C’est une lubie de quasi tous les gouvernements, flécher l’épargne des ménages vers des actifs plus risqués afin d’aider au financement des entreprises, principalement des PME.Dernier avatar en date, le PACTE,
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Le Brexit vu depuis Sofia: les Anglais ont oublié l’adage “Hope for the best and prepare for the worst”
par Frédéric BOMPAIRE (19 Mai 18)
La dernière session d’Eurofi à Sofia a été l’occasion de prendre, comme d’habitude, le pouls de l’industrie financière en Europe. Chaque semestre, Eurofi rassemble en effet banquiers, assureurs et sociétés
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Analyse fondamentale
Que valent exactement les 159 800 milliards$ d'actifs financiers du Shadow Banking?
par Christian CHAVAGNEUX (12 mai 17)
La "finance de l’ombre" , ou "finance non bancaire", ne pèse pas d’un poids si important et elle fait courir des risques réels, mais limités, à l’économie mondiale. Telles sont les conclusions étonnantes du dernier rapport
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Editoriaux
Mai 2018 : sous les pavés, la dette…
par Olivier de BERRANGER ( 12 Mai 18)
164 000 Mds $ : c’est le nouveau record atteint fin 2016 par la dette mondiale totale (publique et privée) d’après le Fonds Monétaire International (FMI)[1]. Cet Everest de dettes, c’est 225% du PIB mondial et 12 points
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Analyse fondamentale
OR : forte baisse de la demande au 1er trimestre 2018
par Arnaud du PLESSIS (7 mai 18)
Relative stabilité des cours de l’or en avril, évoluant tout au long du mois au sein d’un intervalle de $55 : $1310/1365, et toujours coincés d’un côté entre le soutien « psychologique » défini à $1300/oz et la moyenne
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Arrivée prochaine des European Covered Bonds !
par Frédéric BOMPAIRE (5 Mai 18)
Dans le cadre de son programme CMU, la Commission Européenne (CE) a publié le 12 mars une proposition visant à créer un label européen: European Covered Bonds (ECB). Il s’agit d’un label facultatif réservé aux
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Editoriaux
Retraites : ne pas oublier les schémas d'épargne-retraite alternatifs
par Didier LE MENESTREL (14 Avril 18)
Ce slogan a animé quelques saisons de publicités télévisées de La Financière de l’Echiquier et retrouve une actualité brûlante avec le train de réformes qui s’annonce. Après plus de 20 ans de tergiversations, les
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Un passeport européen en préparation pour le financement participatif
par Frédéric BOMPAIRE (14 Avril 18)
La commission européenne (CE) a inclus dans son package sur l’Union des Marchés de Capitaux publié le 8 Mars une proposition sur la mise en place d’un label européen de Conseil en Investissement Participatif. Le
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OPCVM et Gestion d'Actifs
La probabilité d’un krach brutal augmente
par Régis YANCOVICI (7 Avril 18)
Quel changement de décor en quelques semaines ! « La Bourse de Paris au plus haut depuis dix ans » titrait Les Échos le 29 janvier 2018. Désormais, les investisseurs ne croient plus à la poursuite de la tendance haussière
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OPCVM et Gestion d'Actifs
OR et Mines d'or : accélération haussière en vue ?
par Arnaud du PLESSIS (7 Avril 18)
Léger rebond des cours de l’or en mars, après avoir évolué tout au long du mois au sein d’un intervalle relativement étroit ($1303/$1356), coincés entre le soutien « psychologique » défini à $1300/oz et la zone
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Bourses : mini-krach, krach rampant, ou un Big One bientôt ?
par Olivier PASSET (31 Mars 18)
Alors que la reprise poursuit son cours sans faiblir, les bourses développées ont connu deux secousses depuis le début de l’année. Chacune de ces secousses a réveillé l’inquiétude d’un vrai krach incontrôlé. C’est
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Détente :sciences,critiques,humour
Le renouveau du Slow : et si le passé avait de l’avenir ?
par Nicolas GAUTHIER (2 Avril 18)
L’individu roi préfère se trémousser tout seul.En une société où tout s’accélère, il était assez inévitable que les slows disparaissent de nos boîtes de nuit. Pareillement, alors qu’il n’y a pas si longtemps, il était coutume
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Editoriaux
L'économie se venge toujours
par Didier LE MENESTREL (10 Mars 18)
« L’économie se venge toujours » disait Raymond Barre en évoquant dans ses mémoires1 l’impact des décisions politiques sur la vie économique… Cette affirmation d’un autre siècle concernerait-elle aussi le travail
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Analyse fondamentale
Le métal jaune n’a pas joué (encore ?) son rôle de valeur refuge…
par Arnaud du PLESSIS (8 Mars 18))
Baisse des cours de l’or en février, en dépit des fortes turbulences de marché…face à la forte remontée de l’aversion au risque des investisseurs, force est de constater que l’or n’a pas joué son rôle de valeur refuge
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Les fonds monétaires au zénith, malgré la menace en cours
par Frédéric BOMPAIRE (3 Mars 18)
La remise en cause du mécanisme de destruction automatique de parts des fonds monétaires à valeur constante (CNAV MMF), par le service juridique de la Commission européenne, a fait l'effet d'un pavé dans une
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Qui va récupérer l'essentiel du business de la City ?
par Christian CHAVAGNEUX (18 Fév. 18)
Le gouvernement français multiplie les mesures pour attirer les banquiers inquiets de la sortie de la 1ère place financière mondiale, Londres, de l’Union européenne. La City va-t-elle perdre son rôle de premier centre
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Nouvelle réglementation prudentielle des EI : il vous incombe, à vous aussi, de l'écrire
par Frédéric BOMPAIRE (17 Fév. 18)
A vos plumes ! Il ne vous reste plus que quelques semaines : le 8 Mars 2018 se termine la période d’envoi de commentaires à la Commission Européenne sur ses projets de directive et de règlement visant à définir l’encad
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Editoriaux
Le micro-capitalisme : un nouveau pacte social ?
par Didier LE MENESTREL (10 Fév.18)
Imaginer ce que sera notre vie dans 20 ans est, à l’heure de la révolution digitale, un exercice périlleux. La transformation du monde, désordonnée, s’opère à vive allure, et le vertige que nous évoquions dans un
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Analyse fondamentale
Or et autres matières premières : alignement des planètes en 2018 ?
par Arnaud du PLESSIS (4 Févr.18))
L’alignement des planètes semble se former pour les ressources naturelles. Accélération de la croissance mondiale, remontée des perspectives inflationnistes, faiblesse toujours du dollar US, investisseurs toujours largement sous-exposés…To
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OPCVM et Gestion d'Actifs
L’EBA est bienvenue à Paris : voici pourquoi, et si l’ESRB pouvait venir aussi, ce serait parfait!
par Frédéric BOMPAIRE (3 Fév.18)
Il y a maintenant deux mois que la Commission a annoncé que le nouveau siège de l’Autorité Européenne des Banques, l’EBA, serait à Paris. Le transfert de Londres à Paris doit avoir lieu avant la plus proche des deux
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OPCVM et Gestion d'Actifs
La BCE prépare un successeur à l’EONIA : quelle heure pour sa diffusion ?
par Frédéric BOMPAIRE (20 Janv. 18)
C’est un projet à 2 ans qu’a lancé la Banque Centrale Européenne avec pour objectif de disposer en 2020 d’un indice de référence reflétant le taux de refinancement des banques au jour le jour en blanc. On parle
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Editoriaux
Penser positivement
par Didier LE MENESTREL (12 Jan.18)
La tempête Carmen inaugure la salve des titres anxiogènes qui ne manqueront pas de rythmer notre quotidien tout au long de 2018. En fin d’année, déjà, au-delà des risques géopolitiques et de la météo terrifiante
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Editoriaux
Économie : les 10 grosses surprises possibles pour 2018 selon Saxo Banque, commentées
par Thierry GODEFRIDI (6 Jan.18)
Conformément à sa tradition, la Saxo Banque a publié, en toute fin d’année 2017, ses « outrageous predictions », que certains qualifient improprement de « cygnes noirs » pour l’année à venir, mais qu’il serait
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Analyse fondamentale
Or, minerais et métaux : une année 2017 contrastée
par Arnaud du PLESSIS (5 Jan.18))
Année globalement positive pour les ressources naturelles, même si celles-ci ont accusé un retard de performance par rapport aux marchés globaux. 2018 pourrait se présenter sous de meilleurs auspices : une reprise
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OPCVM et Gestion d'Actifs
BMR : comment appliquer le règlement sur les indices de référence ?
par Frédéric BOMPAIRE (23 déc. 17)
L’échéance du 1er Janvier 2018 se rapproche et force est de constater que de nombreuses zones d’ombres subsistent dans l’interprétation du règlement Benchmark (BMR). Certes, le Conseil a annoncé qu’il n’envisageait
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OPCVM et Gestion d'Actifs
Le point sur les risques pesant sur les Marchés en 2018
par Convictions AM ( 17 déc.17)
Les encours de dettes ont été multipliés par 6 depuis le début des années 80 : comment cela va-t-il se terminer? C'est l'une des questions auxquelles la société Convictions Asset Management a répondu jeudi 14
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Editoriaux
IA : même plus la peine d'apprendre à conduire!
par Didier LE MENESTREL (8 déc. 17)
Une machine peut-elle imiter une conversation humaine ? A cette question posée il y a plus de 60 ans par Alan Turing, père de l’informatique1, notre époque est en passe d’apporter une réponse positive. L'irruption
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Détente :sciences,critiques,humour
Plus forts que James Bond : deux parachutistes en wingsuit entrent dans un avion en plein vol
L’un des plus grands exploits techno-sportifs de tous les temps : Fred Fugen et Vince Reffet ont sauté du sommet de la Jungfrau en wingsuit pour entrer, après un vol en chute libre de 67 secondes dans un avion dont l’ouverture n’était que de... 1m25 de haut par 1m58 de large.
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OPCVM et Gestion d'Actifs
De quelques changements ineptes dans la fiscalité de l’assurance-vie
par François MEUNIER (26 nov.17)
L’arrivée de la flat tax sur les revenus financiers (à 30%, dont 17,2% en CSG-CRDS) a pour conséquence de rendre moins attractif, en termes relatifs, le placement dans ce havre fiscal qu’est l’assurance-vie, puisque
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