Se connecterS'abonner en ligne

Les Etats-Unis sont-ils à nouveau la locomotive du monde ?

Référence de l'article : MPE3946
ImprimerEnvoyer par mailLinkedInTwitterFacebook
Les Etats-Unis sont-ils à nouveau la locomotive du monde ?
écrit par Alexandre MIRLICOURTOIS,XERFI

Le monde, et tout particulièrement l’Europe, a les yeux tournés vers les Etats-Unis. Et pour cause avec un PIB

en hausse de 4,2% en rythme annualisé, la déconvenue du 1er trimestre a vite été effacée et  le pays se dirige vers une croissance de 2,1%, sur l’ensemble de l’année, après déjà 2,2% en 2013. Cela a l’apparence d’une bonne nouvelle. Une très bonne nouvelle, même pour les Européens tant les deux économies sont liées,

la conjoncture américaine précédant généralement de 2 à 3 trimestres l’activité en Europe. Mais, attention, le lien est tout sauf mécanique et il s’est peu à peu distendu. Et c’est bien notre crainte à Xerfi, la capacité d’entrainement des Etats-Unis est remise en question. D’abord, parce que le moteur même a perdu de sa puissance.

C’est ce que montre l’évolution sur longue période du PIB américain.  Du milieu des années 80 jusqu’en 2007, la croissance progresse de 3,1% l’an en moyenne malgré des incidents de parcours, au début des années 90 avec la guerre du Golfe, puis au début des années 2000 après l’éclatement de la bulle internet. Mais ce qui change cette fois-si, c’est que la crise de 2008-2009 semble bien avoir altéré le potentiel US, les Etats-Unis tombant à un rythme de croisière proche de 2% seulement. Un moteur moins puissant, c’est une capacité d’entrainement moins forte. Mais ce n’est pas tout. Les composants de la croissance se sont également déplacés. Longtemps consommateur en dernier ressort, les Etats-Unis par leurs importations diffusaient au reste du monde leur dynamisme. Un modèle totalement déséquilibré

dont la conséquence fut une dégradation sans fin du déficit courant, un déficit tombé à près de 850 milliards de dollars courant 2006 ( soit environ 5,5% du PIB de l’époque). Si la remontée de 2008-2009 doit pour beaucoup à l’effondrement des importations, crise oblige, il faut voir dans la poursuite du mouvement la marque d’un modèle de croissance moins déséquilibré et beaucoup plus recentré : et cette année, le déficit courant sera ramené à 2,4% du PIB, alors même que le décalage conjoncturel des Etats-Unis avec le reste du monde devrait l’aggraver. Autrement dit la croissance américaine sollicite un peu moins le reste du monde. Plus fourmis, moins cigales, les Américains

ont mis le holà sur leurs dépenses à crédit. Comme le montre l’évolution de la consommation sur longue période, le rythme tombant de 3,4% dans les années fastes à 2,2% aujourd’hui. Mais les Etats-Unis ont aussi mis le cap sur la ré-industrialisation en misant sur des choix énergétiques radicaux, en jouant sur le faible niveau du coût du travail principalement dans les Etats du Sud

avec en bout de course une production industrielle en hausse qui a restauré, puis dépassé son ancien record, de quoi mettre sous tension le parc de machines existant et relancer l’investissement.

Dans un monde dynamique, cela ne pose aucun problème. Mais dans un monde en surcapacité, une offre additionnelle c’est plus de pression sur les marges, c’est plus de pressions déflationnistes. C’est aussi une configuration où ce qui est gagné par les uns est perdu par les autres. La croissance revient aux Etats-Unis, c’est une bonne nouvelle… du moins pour les Américains… et eux seuls.

Nota : cet article est également disponible en version video :
http://www.xerficanal-economie.com/emission/Alexandre-Mirlicourtois-Les-Etats-Unis-sont-ils-a-nouveau-la-locomotive-du-monde-_1853.html

(Mis en ligne le 26 Septembre 2014)

Articles similaires
Trump, un an après : serait-il en train de gagner...Avec son dernier livre, Hillary Clinton aide...La passionnante histoire du 4 Juillet...Si Trump était assassiné, faudra-t-il instruire...Impeachment ou démission forcée ?Après le limogeage du patron du FBI, Washington...Le revirement militariste de Trump : voici le...Changement de régime aux USA : George W. Trump...Aux USA, relever le plafond de la dette de 106% à...Cour Suprême des USA: sans doute la meilleure...Trump lutte contre un impeachment qui semble se...USA : que penser du choix de Neil Gorsuch pour la...Qui est le nouveau Secrétaire d'Etat...Trump avance ses pions très (trop?) vite....La Trump Tower est devenue la...Congrès américain: sanctions contre les partis...Les objectifs de cette phobie anti-russe...USA: McCain et Graham lancent leur campagne de...USA: un écart grandissant entre indicateurs de...Trump lutte contre un cartel militaire russophobe...Comment Donald Trump utilise efficacement les...Mitt Romney va-t-il remplacer Trump à la...Les sondeurs et les prévisionnistes sont-ils NULS...Les 7 points-clés du programme économique de...La campagne d'Hillary Clinton explose en...Le FBI s’insère dans la campagne présidentielle....Le FBI innocente Hillary Clinton: attention à...Les USA sont de moins en moins une économie de...Que penser de la hausse de 0,13% au premier...USA: de grands groupes menacent la Géorgie après...La locomotive américaine va se remettre en...Bloquer Trump : mission impossible ?Primaire républicaine : mais qui est vraiment Ted...Hillary Clinton : trois casseroles qui ne...De l’eau dans le gaz de la croissance...2015 : quel impact la baisse des prix du pétrole...Les Etats-Unis vont-ils rejoindre l’OPEP ?Les prix de l’immobilier américain risquent-ils...Etats-Unis : sans investissement, point de salut...Immobilier américain, quelle importance ?Huile de schiste en Californie, prémices de la...Emploi américain, les marchés ont la berlueFed : le dilemme du taux de participation et du...Les raisons pour lesquelles nous ne croyons pas à...Cliff, sequestre et autres shutdown… et...Etats-Unis : danger, vigilance nécessaire...Bernanke et le piège d’un taux de chômage à deux...Disparition du déficit courant américain : mythe...La Nasa veut envoyer des hommes sur Mars d’ici...Etats-Unis : réforme profonde du système...Fiche Pays : les Etats-Unis469 banques ont fait faillite aux Etats-Unis...