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Immobilier américain, quelle importance ?

Référence de l'article : MPE3831
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écrit par Véronique RICHES-FLORES,Riches Flores Research

Considérée comme acquise par la grande majorité des économistes depuis le printemps 2012, la reprise immobilière américaine fait faux bond depuis l’été 2013. Alors que la plupart des indicateurs économiques se sont favorablement réorientés ces derniers mois, l’immobilier manque toujours à l’appel. Très instables d’un mois à l’autre, les mises en chantier ne progressent guère, en effet : à moins de 900 000 unités en juin elles affichent un niveau comparable à celui de la fin 2012, toujours très éloigné de leur moyenne de long terme que beaucoup imaginaient pouvoir retrouver dès cette année. À quel point s’en inquiéter ? Quelles seraient les implications d’une absence de normalisation de l’activité dans ce secteur sur le cycle en cours ? Comment la Fed peut-elle pondérer ces déceptions dans sa prise de décision ?

Immobilier, un élément central du scénario américain

Il a fallu trois années entre la fin officielle de la récession de 2008-2009 et le retour de perspectives définitivement plus encourageantes sur l’économie américaine, courant 2012. Trois années correspondant au temps requis par le secteur immobilier pour renouer avec la croissance, en particulier celle de ses prix. C’est en effet véritablement à partir de ce moment-là, au printemps 2012, qu’est réapparu un certain optimisme sur la situation américaine et le début des anticipations d’une possible normalisation, à terme, des conditions monétaires. Qui n’a pas entendu, depuis, vanter les mérites de cette reprise, supposée tout à la fois :

  • Témoigner de l’évacuation de la problématique de surendettement et d’un assainissement du système bancaire.
  • Restaurer une source de croissance et d’emplois dans le secteur de la construction et des services.
  • Alimenter des effets richesse à même de stimuler la consommation des ménages.
  • Et justifier, in fine, les anticipations de normalisation de la politique de la Fed allant de pair avec celles d’une hausse des taux à long terme…

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(Mis en ligne le 1er Août 2014)
Document mis en Annexe :
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